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汇通财经APP讯——后市观点

夜盘油价大跌，EIA公布周度数据显示原油大幅降库，美国炼厂开工率提升导致汽柴油累库，油品整体库存稳定对原油价格影响不大，但成品油裂解差继续大幅走弱。随后市场传出欧佩克+周日会议的消息让油价大幅下挫，从传出的信息来看，欧佩克大概率会延长当前自愿减产至少到三季度，具体详细内容可参照报告下方要闻部分。通过该消息之后市场反应来看，担忧情绪盖过了减产对下半年供需稳定的利好。近期原油市场供需二端的疲弱及欧佩克+被迫延长减产进一步印证了需求不及预期，这让投资者对油市判断更加谨慎。

5月油价震荡区间呈现喇叭口放大的态势，这样的表现也显示出投资者对于油价后市预期的分化。部分投资者对后市悲观是基于过去一段时间部分欧佩克+成员国减产落实不到位，实货市场需求疲弱，成品油裂解差持续走弱并且无改善迹象，认为油价颓势难改；而乐观投资者则认为三季度原油市场需求将有明显的好转，这一点在过去2年时间都是三季度油价大涨中得以体现，而且欧佩克+大概率还是会延长减产(得到初步信息确认)，如果再考虑到可能出现的突发性地缘风险，油市可能再次出现供需错配缺口驱动的上涨。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌1.32美元，跌幅1.67%,报77.91美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.55美元，跌幅1.86%，报81.88美元/桶；INE原油期货收跌2.24%，报603.1元。

【2】美元指数跌幅0.36%,报104.75；港交所美元兑人民币跌幅0.07%,报7.2525；美国十年期国债涨幅0.68%,报108.55；道琼斯工业指数跌幅0.86%,报38111.48。

近期要闻

【1】三位消息人士表示，欧佩克+正在制定一项复杂的协议，并将在周日的会议上达成一致，以允许将部分深度减产措施延长至2025年。欧佩克+目前减产586万桶/日，相当于全球需求的5.7%左右。这一减产包括欧佩克+成员国的366万桶/日减产，有效期至2024年底，以及220万桶/日的自愿减产，将于6月底到期。三位知情人士表示，周日达成的协议可能包括将366万桶/日减产的部分或全部延长至2025年，以及220万桶/日减产的部分或全部延长至2024年第三或第四季度。将部分减产延长到2025年的条件可能是在2024年晚些时候就成员国的产能数据达成一致。

目前自愿减产220万桶/日的成员国正在讨论将减产协议延长至今年年底。自愿减产协议将于6月底到期，这是自2022年底以来欧佩克+一系列减产协议中的最新一次，原因是美国和其他非欧佩克产油国的产量增加，以及主要经济体应对高利率对需求的担忧。两位欧佩克+消息人士表示，另一种选择是将自愿减产协议仅延长至今年第三季度。加拿大皇家银行资本市场分析师Helima Croft表示：“鉴于沙特阿卜杜勒阿齐兹王子喜欢好莱坞式的转折结局，我们不完全排除情节转折的可能性——会议结果以更大幅度减产的形式出现。”

另外两名消息人士表示，如果欧佩克+决定需求上升，他们不排除进一步减产以支撑市场或向市场释放石油的可能性。加拿大皇家银行资本市场的Helima Croft表示：“鉴于沙特能源部长喜欢好莱坞式的转折结局，我们不完全排除情节转折的可能性——以更大幅度减产的形式出现。”

【2】EIA报告：05月24日当周除却战略储备的商业原油库存减少415.6万桶至4.55亿桶，降幅0.91%。美国战略石油储备(SPR)库存增加48.5万桶至3.693亿桶，增幅0.13%。库欣库存下降176.6万桶，汽油库存增加202.2，预期减少45万桶，汽油库存增幅录得2024年1月19日当周以来最大。；精炼油库存增加254.4万桶，预期增减少15万桶。美国至5月24日当周EIA精炼油库存增幅录得2024年1月5日当周以来最大。

EIA报告：05月24日当周美国原油出口减少50.5万桶/日至422.5万桶/日。美国除却战略储备的商业原油进口676.9万桶/日，较前一周增加10.6万桶/日。05月24日当周美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。美国原油产品四周平均供应量为1994.0万桶/日，较去年同期减少0.13%。

【3】RystadEnergy对美国原油市场产量报告显示判断其3月份石油产量将恢复至历史最高水平1330万桶/日，此前天气因素导致石油产量在年初有所下降。RystadEnergy预计3月份美国石油产量将增长超过10万桶/日。这一预测高于美国能源信息署(EIA)的短期能源展望(STEO)或美国能源信息署每周石油状况报告中的数据。然而，结合各公司财报和一些州政府早前公布的数据，美国石油产量增长在3月份有所加快。特别是，新墨西哥州石油保护部门公布的数据显示，仅该州3月份的产量增长就将达到40,000桶/天。今年第一季度，落基山脉的产量增长也十分强劲，而德克萨斯州早前公布的数据则表明，鹰福特的产量在去年下半年下降之后出现了小幅反弹。不过，此后增长速度应该会放缓，在2024年剩余时间内，平均每月产量仅为30,000桶/日。我们对年底产量的预测保持不变，为1,350-1,360万桶/日，与EIA的STEO数据一致。

与前几年不同的是，2024年，RystadEnergy预计美国本土48个州的陆上产量增长将集中在二叠纪盆地。在2022年第四季度至2023年第四季度之间增长约35万桶/日之后，RystadEnergy预计今年第四季度巴肯、鹰福特和落基山脉的总产量将与去年持平。然而，在二叠纪盆地，即使在几次重大收购后呈下降趋势，钻井数量仍支持增长。二叠纪盆地的产量很可能在2024年底达到650万桶/日，高于今年年初的约600万桶/日。